Инвестирование на финансовых рынках представляет собой процесс принятия инвестором решения – в какие активы вкладывать деньги, в каком объеме, на какой срок? Результатом данного процесса является формирование инвестиционного портфеля, т.е. набор финансовых активов, которыми располагает инвестор. В него могут входить как инструменты одного вида, например, облигации, акции, другие ценные бумаги, или комбинация разных типов активов.
Портфель ценных бумаг – это определенным образом подобранная совокупность разных видов финансовых активов, которая помогает достичь поставленной цели. Для успешной реализации цели необходимо правильно оценить риск и доходность.
Доходность – это количественный показатель, выражающий эффективность вложенных в активы средств. Это один из главных показателей инвестиций, по которому можно оценивать их выгодность
и сравнивать активы между собой. Риск – это вероятность недополучения дохода или получения убытка по какой-либо операции. Любой рациональный инвестор готов нести риск только при повышенной доходности.
Задачи инвестиционного портфеля:
обеспечение заданного уровня дохода;
минимизация риска или удержание его на заданном уровне.
Давайте рассмотрим типы портфелей
Портфель роста.
Цель – увеличение совокупного капитала инвестора, включая получение текущих доходов от обладания ценными бумагами.
Разновидности:
портфель агрессивного роста. Цель- максимальный доход при максимальном риске. Объект — акции молодых, быстрорастущих компаний;
портфель консервативного роста. Цель – сохранение капитала и его увеличение без существенного риска. Объект – акции хорошо известных компаний, цены на которые растут не быстро;
комбинированный портфель роста представляет собой сочетание свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. Данный вид портфеля – наиболее распространенный.
Портфель дохода формируется из ценных бумаг, обеспечивающих получение высокого текущего дохода – процентных и дивидендных выплат.
Цель – систематическое получение дохода на инвестированный в ценные бумаги капитал.
Разновидности:
портфель регулярного дохода ориентирован на получение среднего уровня дохода на капитал при минимальном уровне риска;
портфель доходных бумаг состоит, как правило, из высокодоходных облигаций корпораций или вообще ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.
Портфель роста и дохода – это портфель, комбинирующий свойства портфеля роста и дохода.
Цель – снижение рыночного риска. Среднесрочное снижение стоимости активов должно компенсироваться доходностью этих активов (дивиденды, купоны).
В портфельном инвестировании, как и в домашнем бюджете очень важно планирование. Существуют следующие этапы формирования портфеля:
1. Постановка вводных параметров
2. Разработка
3. Создание
4. Ведение
I этап. Постановка вводных параметров, для цели реализации этого этапа следует определиться с:
I.1. Целью составления портфеля (какой процент риска закладывает инвестор, какую доходность ожидает, определяет средние затраты и комиссионные, которые он готов заплатить на ведение портфеля).
I.2. Горизонтом инвестиций (в данном случае, речь идет о сроке инвестирования: краткосрочные инвестиции до года, среднесрочные 3-5
лет или долгосрочные более 5 лет).
I.3. Задачами, стоящими перед инвестором:
— общее определение географии инвестирования, юрисдикция стран эмитентов ценных бумаг: вкладывать в отечественный рынок или зарубежный, а может комбинировать.
— определение рынка и инструментов, в какие именно виды бумаг и активов вкладывать: акции, облигации, валюты, товары. Помимо задач и базовых параметров инвестору важно понять, какие методы управления портфелем он готов использовать: активные или пассивные.
Активные методы – отслеживание и немедленное приобретение
инструментов, быстрая смена состава инструментов, входящих в него.
Пассивные методы – минимальные корректировки в составе портфеля в течение всего срока его существования.
II. Разработка: II.1. Оценка политической среды. Новости определяют человеческие эмоции, а они создает общее настроение у инвесторов, что влияет на их решения. Это приводит к колебаниям на фондовом рынке.
II.2. Общий макроэкономический анализ (рост/прирост ВВП, безработица, инфляция, экспорт-импорт, приток/отток капитала… и др.) Например: динамика объёма всех произведённых товаров и услуг – главный индикатор положения дел в экономике страны. Чем быстрее растёт экономика, тем быстрее компании могут увеличивать свою прибыль. Напротив, снижение ВВП может негативно сказываться на корпоративных доходах: падают производство, кредитование, реальные доходы потребителей. Из-за этого инвесторы начинают менее оптимистично смотреть на перспективы компаний, как следствие на курс их акций.
II.3. Анализ индексов акций, облигаций, валют, отраслевых индексов…
Фондовые индексы – это условное обозначение «корзины» ценных бумаг, собранных по определённому признаку. Фондовые индексы нужны для того, чтобы инвесторы могли понимать, куда движется рынок.
II.4. Анализ непосредственно инструментов для включения в портфель
III. Создание портфеля:
III.1. Определение риска.
Оценка риска инвестиционного портфеля говорит о важности диверсификации. Чем больше активов в портфеле, тем меньше доля каждого из них. Если бумаг в инвестиционном портфеле мало, и какая-то из них начинает экстремально падать, ее удельный вклад в портфель получится большим. Благодаря высокой диверсификации риск инвестиционного портфеля снижается, что сглаживает общую доходность и делает ее более плавной. Также высокая диверсификация способствует повышению управляемости портфелем. Вы с легкостью можете заменить актив, не оправдавший ожиданий, на более перспективный.
III.2. Оценка ликвидности инструмента.
Если говорить простым языком, то ликвидность – это свойство биржевых активов быстро продаваться по цене близкой к рыночной. Инвесторы сами создают ликвидность. Все зависит от спроса и предложения. Если выходит новость, которая положительно или отрицательно может повлиять на инструмент, то на рынке увеличивается торговая активность, а вместе с ней и ликвидность. Инвесторы видят возможность заработать и начинают выставлять заявки.
III.3. Установка лимитов, это четко определять для себя диапазон цены на финансовый инструмент в портфеле выше и ниже которого инвестор примет решение купить или продать его. Строгость в лимитах определяет фиксацию убытков, а это значит, что инвестор будет контролировать риски своего портфеля.
III.4. Формирование позиций – это основной и непрерывный этап инвестирования, поиск точек входа в рынок, определения цены, по которой целесообразно покупать актив здесь и сейчас, или продавать его.
IV. Ведение портфеля.
Ведение портфеля подразумевает периодическую ребалансировку портфеля (т.е. изменение состава и структуры активов портфеля) в зависимости от коньюнктуры рынка. Конъюнктура – это сложившаяся обстановка, условия, в данном месте и в данное время. Итак, формирование портфеля – очень сложный, увлекательный и многогранный процесс. Каждый этап требует времени, знаний и усидчивости. Инвестор – это не просто человек, который покупает ценные бумаги. Это профессионал, который познает все процессы
экономической деятельности. Невозможно составить такой портфель, который не потребует изменений с течением времени. Ситуация на рынке меняется и меняется интересы инвесторов, а они – главный двигатель рынка.